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一文讀懂戰略配售基金


  Q1:什么是戰略配售?

  A:“戰略配售”是“向戰略投資者定向配售”的簡稱。關于新股首發戰略配售,我國《證券發行承銷與管理辦法》(2018年征求意見稿)第十四條規定,首次公開發行股票數量在4億股以上的,或者在境內發行存托憑證的,可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協議。發行人和主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標準、向戰略投資者配售的股票總量、占本次發行股票的比例以及持有期限等。戰略投資者不參與網下詢價,且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月,持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。

  Q2:戰略配售的對象是?

  A:以工業富聯IPO為例,戰略投資者的選擇,主要考慮資質優異且長期戰略合作的投資者,包括三大類型:

 、倬哂辛己檬袌雎曌u和市場影響力,代表廣泛公眾利益的投資者;

 、诖笮蛧衅髽I或其下屬企業、大型保險公司或其下屬企業、國家級投資基金等具有較強資金實力的投資者;

 、叟c發行人具備戰略合作關系或長期合作愿景,且有意愿長期持股的投資者。

  Q3:什么樣的公司可以引入戰略配售的發行方式?

  A:首次公開發行股票數量在4億股以上的,或者在境內發行存托憑證的,可以向戰略投資者配售股票。發行人應當與戰略投資者事先簽署配售協議。發行人和主承銷商應當在發行公告中披露戰略投資者的選擇標準、向戰略投資者配售的股票總量、占本次發行股票的比例以及持有期限等。戰略投資者不參與網下詢價,且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月,持有期自本次公開發行的股票上市之日起計算。

  《證券發行承銷與管理辦法》(2018年征求意見稿)第十四條規定

  Q4:戰略配售投資者的鎖定期有多久?

  A:戰略配售投資者的鎖定期可以有結構化的安排,例如目前有12個月、18個月、36個月、48個月。為體現與公司的戰略合作意向,部分投資者可自愿延長其股份鎖定期。

  Q5:戰略配售的意義?

  A:擴大了投資者的范圍,讓有實力的以及更代表廣泛公眾利益的機構參與,減少了對市場資金的需求;通過戰略配售引入長期的戰略合作伙伴,特別行業上下游相關的核心合作伙伴,將更加促進公司業務的良好發展;公司通過設定較長的鎖定期降低市場的波動,減少了發行對市場的沖擊。

  業內人士點評,這個對公募基金有重大歷史意義。伴隨著未來“獨角獸”回歸A股制度條件逐漸完善,公募基金在其中起到越來越重要的作用。而伴隨著CDR回歸腳步臨近,未來可能普通投資者也可以借助公募基金分享參與獨角獸回歸的投資機會。

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