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袁吉偉:疫情對信托公司有何影響?


  2020年初,新型冠狀病毒疫情蔓延,短期對我國宏觀經濟 、金融行業形成了一定沖擊,信托公司 經營發展挑戰增大,新業務營銷、存續信托資產質量承壓。然而,疫情作為短期突發事件,長期來看不改變信托公司競爭格局和高質量發展態勢,轉型發展仍任重道遠,并凸顯信息化、智能化、數字化發展的重要性。

  一、短期增大信托公司經營難度

  短期看,疫情沖擊較大,增大信托公司經營發展難度,主要體現在新業務拓展放緩、存續固有資產和信托資產質量承壓、經營業績增速會下降。

  新業務拓展方面,受到疫情防控的需要,今年春節后信托公司復工較晚,加之人員出差和流動受限,市場營銷、客戶拜訪、現場簽約等工作延后或者取消,嚴重影響了新業務拓展進度。同時,資產端客戶短期經營遇阻,投資擴張活動降低,生產經營資金需求下降;資金端客戶對于疫情帶來的不確定性仍有待消化,觀望心態上升?傮w而言,疫情抑制了業務活動開展,影響了客戶金融服務需求,新業務推進和執行進度明顯放緩。

  資產質量方面,疫情對于宏觀經濟和產業的沖擊將會逐步反饋到實體企業和金融市場走勢上,進而體現為固有業務和信托業務風險波動上。從證券投資 類信托業務和固有業務看,近期疫情會降低金融市場投資者風險偏好,惡化投資者預期,市場規避風險行為增大,將增加股票、大宗商品等風險資產價格下行壓力,增大其回撤幅度,市場風險顯著上升。從融資類信托業務和固有業務看,短期受疫情沖擊較大的旅行、餐飲等服務業融資主體財務狀況會有明顯惡化,弱化其償債能力;疫情對房地產銷售增長形成制約,部分依賴高周轉、財務杠桿較高、短期債務量到期較大的房企現金流會趨于收緊,不過考慮政府可能通過邊際放松房地產調控政策,穩定經濟增長,可以部分對沖疫情的負面影響;疫情對于湖北等疫情嚴重地區的地方經濟和財政收入會形成一定沖擊,對于當地地方融資平臺償債能力構成負面因素?傮w而言,部分融資主體償債能力弱化,提高了信托業務和固有業務所面臨的信用風險。

  經營業績方面,一季度是項目儲備、客戶營銷的關鍵時期,項目儲備和投放的放緩、部分資產質量的下降將使信托公司經營業績承壓,增速相較上年末會有明顯放緩。一般而言,一季度信托公司營業收入占比為20%左右,是四個季度占比最低的,考慮到疫情可能在一季度逐步結束,如果后續復工和項目投放進展順利,并且資產質量得到保障,疫情對于信托公司全年經營業績的影響將會有限。

  二、疫情危中有機

  不應只看到疫情所帶來的負面影響,還蘊含了一定新機遇。

  一是慈善信托價值得到彰顯。抗擊疫情當中,社會各界積極參與其中,信托公司成立了多個支援武漢的慈善信托,在抗擊疫情的戰役中發揮了積極作用,受到了社會積極反饋,得到各方認可,慈善信托逐步成為社會慈善事業的重要工具和渠道,為信托公司回歸本源提供了良好契機。

  二是部分資產價格超調形成投資機會。疫情沖擊引發投資者恐慌,造成金融市場波動加大,部分股票等資產價格過度調整,嚴重偏離內在價值。這種情況下,資產價格超調會形成一定投資機會,提供了短暫的買入時機。

  三是催生新的投資機遇。每一次疫情都會催生部分新的業態和產業發展,2003年非典疫情促進了我國電子商務 、醫藥 等領域的快速發展。本次疫情可能進一步加速線上辦公、線上娛樂、醫藥健康、大數據 領域的新發展,后續政策上可能會給予一定傾斜和更大扶持力度,形成新的投資機會。

  三、疫情對信托公司的影響呈現差異化

  疫情沖擊對于不同信托公司的影響會存在一定差異性。

  一是金融科技應用水平高的信托公司受影響小。疫情限制了面對面或者現場開展業務營銷,促使信托業務由線下轉移為線上,諸如信托產品 銷售過程中實現線上簽約和雙錄,將會降低疫情影響;線上辦公系統有利于降低疫情隔離的影響。因此,信息化、數字化、智能化發展水平高的信托公司更有優勢,有利于緩解對展業的沖擊。

  二是中小信托公司受到的影響更大。2003年,信托公司發展仍處于起步階段,無論是市場規模還是業務范圍,都無法與當前同日而語,而當時的非典疫情影響也不具有可參考性。此次疫情所產生的展業困難、資產質量壓力和經營業績考驗,對于信托公司是一次較明確的壓力測試?傮w而言,中小信托公司展業范圍小,資本實力有限,對于外部沖擊的吸收和抵御能力弱,受到疫情沖擊的負面影響會更大。大型信托公司在業務組合調整、風險防控等方面可能會有更強的應對能力和實力。

  三是業務集中于疫情重災區的信托公司受影響更大。一方面,位于疫情重災區的信托公司,復工時間會進一步延長,展業制約因素會更大,所受到的沖擊將會更高。另一方面,服務業、湖北等周邊省份經濟社會、中小企業受到疫情沖擊會更大,而業務及客戶集中于上述行業、地域和企業的信托公司,資產質量惡化程度以及風險管控要求都高于其他信托公司,所將面臨的經營挑戰會更高。

  四、不改信托公司轉型發展趨勢

  疫情仍屬于短期沖擊事件,中長期看,此次疫情并不信托公司長期高質量發展趨勢。

  一是不改變信托公司轉型發展的趨勢。在我國經濟結構調整、金融供給側改革 的大背景下,信托公司轉型發展需求日漸迫切,需要培育好信托文化,塑造具有可持續性的商業模式。信托公司需要根據資管新規要求,促進非標業務由類信貸模式向真正的資管業務模式轉變,推動凈值化管理體系建設,逐步打破剛性兌付;需要創新發展慈善信托、家族信托、養老信托、證券化業務,充分發揮信托制度優勢,回歸本源,培育新的盈利增長點,實現差異化、特色化發展;需要增強專業化水平,加強風險管理能力,建設高素質人才隊伍,更好地履行受托人職責。

  二是不改變信托公司競爭格局分化的趨勢。近年來,信托公司分化發展日趨顯著,頭部信托公司業績增速遠超過中小信托公司,市場集中度呈現上升趨勢,這主要是由于不同規模信托公司對于外部環境適應和研判能力不同所造成的。疫情不僅不會改變這種趨勢,反而可能會進一步強化信托公司分化態勢,頭部信托公司發展條件仍要好于中小信托公司。這要求不同規模信托公司需要明確自身的定位和發展路徑,尤其是對于中小信托公司,要聚焦客戶、市場和比較優勢,發展精品產品服務,尋找到可持續發展、高質量發展的道路。

  三是不改變信托公司數字化、智能化發展趨勢。近年來,信托公司加大投入力度,加強布局金融科技。而此次疫情進一步凸顯了金融科技對于信托公司可持續發展的支撐作用,進一步強化經營管理的線上化運行,加快信托公司的移動化、智能化、數字化發展趨勢。頭部信托公司有望繼續加大金融科技應用、研發投入,部分中小信托公司可能以金融科技作為趕超先進、創造新業務模式的重要杠桿,未來信托行業 金融科技人才缺口會進一步增大。

  五、信托公司要有效應對疫情

  面對突如其來的疫情及其負面影響,信托公司需要做好有效應對。

  一是要做好疫情的防控工作。加強員工健康狀況監測,定期對辦公場所進行消毒,采取體溫檢測措施,疫情緩解前減少出差安排,減少人數較多的會議,加強疫情防控宣傳,保障員工健康平安,實現穩健的經營管理。

  二是應對好業務挑戰。對于新業務拓展,不能現場溝通的,可以通過電話、視頻會議等形式,加強跟蹤訪問,逐步推進;對于存續業務風險變化,要進行壓力測試,重點監測財務狀況變化較大的客戶,制定應對方案,堅守住風險底線。

  三是做好短期目標和長期目標的平衡。根據疫情影響,做好業績影響評估,適時調整經營目標和考核節奏。同時,要明確疫情不改變長期戰略目標,要繼續保障戰略定力,努力推進已有轉型發展舉措,推動新舊動能轉化,實現長期可持續發展。

  四是參與全國抗擊疫情行動。在有效做好自身應對疫情的同時,還要進一步投身于抗擊全國疫情戰役中,為疫情重災區捐款、捐贈急需物資,為受疫情沖擊而出現經營困難的企業客戶提供資金支持和利率優惠,加強服務實體經濟力度,積極承擔起社會責任,共克時艱。

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